提问
我们国家法律是如何规定对于清算优先权利的，具体有哪些法律条文进行规范，接下来由的小编为大家整理了一些关于这方面的知识，欢迎大家阅读!
几乎所有的vc都选择可转换优先股(convertible preferred stock)的投资方式，而可转换优先股的最重要的一个特性就是拥有清算优先权。“liquidation”一般是指公司被卖掉或者被清算;“preference”指优先股在清算的时候有优先权把他们的钱先拿出来。优先清算权是term sheet中一个非常重要的条款，决定公司在清算后蛋糕怎么分配，即在发生被投资公司清算的情况，偿付债务后的清算财产，优先由投资人分配(投资金额加上一定的回报)，分配后的余额由投资人和其他股东根据股份比例再次分配。例如，a轮(series a)融资的term sheet中，规定a轮投资人，即a系列优先股股东(series a preferred shareholders)能在普通股(common)股东之前获得多少回报。同样道理，后续发行的优先股(b/c/d等系列)优先于a系列和普通股。也就是说投资人在创业者和团队之前收回他们的资金。
通常所说的清算优先权有两个组成部分：优先权(preference)和参与分配权(participation)。参与分配权，或者叫双重分配权(double dip)有三种：无参与权(non participation)、完全参与分配权(full participation)、附上限参与分配权(capped participation)，相应的就有三种清算优先权：1、不参与分配优先清算权(non-participating liquidation preference)参考实例：liquidation preference: in the event of any liquidation or winding up of the company, the holders of the series a preferred shall be entitled to receive in preference to the holders of the common stock a per share amount equal to [x] the original purchase price plus any declared but unpaid dividends (the liquidation preference).清算优先权：在公司清算或结束业务时，a系列优先股股东有权优先于普通股股东获得每股[x]倍于原始购买价格的回报以及宣布但尚未发放的股利(清算优先权)。这就是实际的清算优先权，退出回报如下图：
当公司退出价值(exit value)低于优先清算回报时，投资人拿走全部清算资金;当公司退出价值按投资人股份比例分配的数额高于优先清算回报时，投资人将优先股转换成普通股，跟普通股股东按比例分配;当公司退出价值介于两者之间时，投资人拿走约定的优先清算回报额。在普通股股东获得利益分配之前，投资人要获得原始投资一个确定倍数的回报。在过去很长时间里，标准的是“1倍(1x)”清算优先权。目前现在大部分情况是1倍(1x)至2倍(2x)。2、完全参与分配优先清算权(full-participating liquidation preference)完全参与分配权的股份在获得清算优先权的回报之后，还要跟普通股按比例分配剩余清算资金。在优先权条款后还会附加以下条款：participation: after the payment of the liquidation preference to the holders of the series a preferred, the remaining assets shall be distributed ratably to the holders of the common stock and the series a preferred on a common equivalent basis.参与权：在支付给a系列优先股股东清算优先权回报之后，剩余资产由普通股股东与a系列优先股股东按相当于转换后股份比例进行分配。退出回报如下图所示：
当公司退出价值低于优先清算回报时，投资人拿走全部清算资金。超过优先清算回报部分，投资人和普通股股东按股权比例分配。3、附上限参与分配优先清算权(capped-participating liquidation preference)附上限参与分配权表示优先股按比例参与分配剩余清算资金，直到获得特定回报上限。在优先权条款后会附加以下条款：participation: after the payment of the liquidation preference to the holders of the series a preferred, the remaining assets shall be distributed ratably to the holders of the common stock and the series a preferred on a common equivalent basis; provided that the holders of series a preferred will stop participating once they have received a total liquidation amount per share equal to [x] times the original purchase price, plus any declared but unpaid dividends. thereafter, the remaining assets shall be distributed ratably to the holders of the common stock.参与权：在支付给a系列优先股股东清算优先权回报之后，剩余资产由普通股股东与a系列优先股股东按相当于转换后股份比例进行分配;但a系列优先股股东一旦其获得的回报达到[x]倍于原始购买价格以及宣布但尚未发放的股利，将停止参与分配。之后，剩余的资产将由普通股股东按比例分配。
